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2019-10-09 13:56:10 来源: 永利娱场APP

1.黑色商品市场这轮的反弹,我定义为宏观和产业利好共振推动的修复性上涨行情。

2.随着限产政策的持续发力,短期对螺纹走势可能会形成较强提振。往后看供需将面临一增一减的局面,对螺纹后期走势维持短多长空的思路,趋势性做空的时机未到,仍需耐心等待。

3.铁矿石方面,当前金布巴粉、印粉、SFNG折盘面价格已和05合约价格基本持平,在流动性不好的情况下,平水时矿商交割意愿增强,对近月盘面走势将形成压制,远月市场更多或将呈区间震荡走势。

4.当前的焦企及钢厂库存仍处于高位,市场对环保限产的预期在一定程度上已经透支,后续价格走向仍要持续关注煤焦市场环保检查、焦企限产等相关动态。

自3月末以来,黑色商品整体出现一轮较大幅度反弹,截止目前螺纹、热卷价格较前期低点已累计上涨400元左右,铁矿石价格上涨40元左右,上涨240元左右,上涨60元左右。

黑色商品市场这轮的反弹,我定义为宏观和产业利好推动的修复性上涨行情。宏观层面央行从一季度PSL放量到资管新规更加务实以及近期降准,政策调已经在发生;4月23日央行的政治局会议上则进一步指出要把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行。这显示扩大内需、保持宏观经济平稳运行、降低企业融资成本等在时隔一年多后重回政策视野,对市场信心形成较强提振。

产业层面,从需求来看一季度开发投资同比增长10.4%,增速比1-2月份提高0.5个百分点,创下三年以来新高,且分项新开工、土地购置面积等都增速加快。地产需求回升有力弥补了基建下滑对需求的影响,市场对需求的悲观预期修复。而上周末期间雄安新区规划正式发布,意味着雄安新区即将进入大规模建设发展阶段,后续有望拉动巨量投资,也将有力拉动钢材市场需求。

从供应来看,近期钢厂检修及出口较多,环保政策又在全国持续发力,据统计,目前陕西钢厂平均限产30%,山西钢厂限产20%,河北钢厂平均限产20%,内蒙古大部分钢厂限产40%,徐州钢厂限产70%。而今天环保风开始从苏北刮到苏南地区,4月24日起,江苏省将开展为期一个月的沿江八市共抓大保护交叉互查环保联合执法专项行动,据了解江苏(,)亚新钢厂明天早上6点准时全线停产检修,为时六天;江苏接到华东环保督查组通知,从今天起所有烧结炼铁全部限产50%;江苏镔鑫27-30号对其中一台转炉进行检修,预计影响铁水2000吨/天。随着限产政策的持续发力,短期对螺纹走势可能会形成较强提振。

钢材库存方面近四周的螺纹库存降幅都在50万吨以上,目前全国螺纹库存约800万吨,比去年同期增加约220万吨,库存值依然相对较高,但库存压力已有明显缓解。这周库存大概率仍是延续之前的大幅下降,所以螺纹价格向上的驱动仍在。

不过螺纹市场已处于供需的阶段,因工地延迟开工导致的需求脉冲难以长期持续,而供应层面仍在逐步上升,二季度粗钢产量创新高的可能性很大。央行降准释放重大利好,但同时中美贸易争端尚未结束,中东局势有不断升级危险,商品走势的不确定性大幅增加。个人认为5月份中旬前现货市场不会出现太大压力,真正出压力可能要到5月下旬,届时钢价和盈利预计都会面临向下压力。对螺纹后期走势维持短多长空的思路,趋势性做空的时机未到,仍需耐心等待。

铁矿石方面全球主要矿山一季度产量不及预期,叠加北方钢厂复产补库,近期铁矿价格整体出现一轮补涨。但目前港口铁矿石库存依然非常大,钢厂整体烧结日耗仍未完全恢复,多地出台新一轮环保限产政策,高炉开工率仍将受到抑制,预计后期钢厂铁矿石补库量不会太大。

当前金布巴粉、印粉、SFNG现货折盘面价格已和05合约价格基本持平,在流动性不好的情况下,平水时矿商交割意愿增强,对近月盘面走势将形成压制,远月市场更多或将呈区间震荡走势。

双焦方面,近期央繁曝光煤化工企业违法生产问题、焦企联合限产保价以山西、内蒙等地环保限产持续发力,供应有所收窄,边际上供需有转好迹象,带动焦炭市场出现一轮反弹。

不过当前的焦企及钢厂库存仍处于高位,市场对环保限产的预期在一定程度上已经透支,后续价格走向仍要持续关注煤焦市场环保检查、焦企限产等相关动态。焦煤方面,部分高价煤以及高硫煤种持续下跌,跌幅已累计达150-200元/吨,降价后库存压力还未缓解,不过部分矿方反映下游采购的积极性较前期有所好转。

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