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2019-10-09 18:53:29 来源: 永利娱场APP

长江证券:2012年4月份主要经济数据前瞻 2012-05-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点通胀:预计4月CPI为3.3%,PPI为-0.5%今年以来,对于CPI走势影响的分项是蔬菜项,整个1季度蔬菜价格如过山车般起起落落。进入4月,随着春季新菜的陆续上市,蔬菜价格开始了连续的环比回落,而肉类价格方面继续着回落趋势,综合起来食品项方面预计同比约为7.2%,非食品1.5%,我们预计4月CPI将回落至3.3%左右的水平。生产资料价格方面整体上涨多于跌,钢铁、尿素等产品价格继续小幅上升,而基本金属方面价格则比较弱势。预计4月PPI为-0.5%,但环比为0.2%,基数效应导致同比继续回落,这一情况预计将在下半年有所改变。

实体:预计4月固定资产投资累计同比增长20.8%,工业增加值同比增长11.6%3月份的工业增加值上升反映了在大企业的发展较中小企业来说显然更为容易一些,“规模以上”侵占了原本属于“规模以下”的生存空间。在央行的预调微调(体现出来的是信贷的提升)政策下,4月工业生产继续提升,预计环比向上0.9%,折合同比上略微回落至11.6%,4月固定资产投资方面预计将由上月的20.9%小幅回落至20.8%。

货币:预计4月M2同比增速为13.2%尽管4月份公开市场到期资金量较高,但央行也顺势进行了大量资金回笼操作。

央行并没有在4月出台放松政策,反映出央行不愿意直接带给市场货币宽松的预期。综合来看,二季度的降准不可避免,而信贷预计跟一季度保持相似的水平。我们预计4月份M2的同比增速将略微回落到13.2%。

消费:预计4月社会零售总额同比增长16.4%春节过后,由于耐用消费品的带动,消费数据出现了一定幅度的回升。同时考虑3月信贷的飙升中居民短期贷款表现十分优异,加之今年以来的通胀回落、消费者信心的提高,同时兼顾固定资产投资当中的批发和零售分项,我们预计4月社会零售总额同比或在16.4%。

进出口:预计4月出口同比8.2%,进口同比11.3%出口方面来说,美国的需求增速正在放缓,经济复苏的历程依然坚信,而欧元区实体经济的去杠杆进程仍在继续,总的来说外需在上半年大概率是维持疲弱。

再看进口,国内需求环比短期内有所改善,基建复工对于原材料需求将有所回升。加之基数效应对于数据的压制逐渐消退,所以预计本次进出口均有所回升。

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